“十一”过后，PTA犹如开闸的洪水，价格呼啸而下，自2008年金融危机以来，本轮PTA的跌势创下了新最。强劲的PTA跌势亦推动下游聚酯产品加速下滑。涤丝POY150/48一度跌至8350元/吨附近，已创下近年的最低点。下游织厂对此附近的价位兴趣较高，认为此价位已是近期市场的底部，欲抄底备货，加上PTA深跌反弹，近日涤丝产销火爆，涤丝市场似有苦尽甘来之意。然而笔者认为，对聚酯产品后市暂时还不可抱有过度乐观心态。

　　首先，从原料面看，宏观经济数据疲软，对能源的需求预期降低，但原油产量居高不下。截至10月10日美国原油库存增加1000万桶至3.71亿桶，远远超出了增加280万桶的预期。在此情况下，原油大幅走弱，逼近80美金/桶关口。但随着部分交易商的空头回补，叙利亚战事升级，原油止跌企稳。但目前全球石油供应过剩仍不容忽视且主要产油国对减产有抵触情绪，预计短期原油或震荡为主，大幅上涨有难度。

　　“没有永远的朋友，只有永远的利益”这句话用到PTA厂家身上似乎尤其合适。PTA联合限产之后，利润空间增大，为那些未参与限产的小厂家带来丰厚利润。PTA厂家不甘为他人做嫁衣，且经不住市场“蛋糕”的诱惑，“三大巨头”分道扬镳，纷纷提高开机率。目前PTA开机率70%偏上，较之前大幅提高20%左右。PTA供应过剩问题重新显现。虽然近期，下游聚酯产销良好，但聚酯负荷较为平稳，目前在75%附近。按照生产一吨聚酯产品消耗0.86吨PTA计算，PTA产量仍过剩0.05%。从其自身情况来看，短期PTA上涨幅度或有限。

　　其次，从自身基本面及需求来看，近期涤丝产销火爆，厂家库存压力大幅释放。目前涤丝库存多在5---10天左右，处于偏低水平。涤丝自身基本情况良好。但产销良好主因目前价格偏低，织厂低位建仓。若价格上涨之后，由于织厂多备货充足，采购力度或大幅减弱。届时涤丝厂家或重新面临库存上升压力，且临近年底，由于面临银行还贷等问题，厂家出货心理或有所加强，到时价格战或仍难避免。而且，近期下游织造行情一般，批量大单仍较罕见，且随着冬季临近，下游织造开机率或有所下调。需求面仍不乐观。

　　如果把聚酯产品基本面比作建材，那么其材质良好。把原料及需求比作根基，那么上游原料基本面疲弱，且下游需求前景不佳，聚酯产品根基不稳，其价格的“高楼大厦”恐难建成。