从塑料与原油的长期相关性来看，虽然整体水平较低，但近期有所回升，原油未来取向将对塑料中长期走势产生重要影响。塑料主力合约L1401出现了一定调整，但中秋节节后在60日均线附近受到支撑并反弹。从基本面情况看，塑料未来振荡偏强的概率较大，投资者操作上应以逢低买入为主。

    LLDPE进口数量依然最少

    PE社会库存较上月底增加4.92%，比上年同期减少3.22%。分区域来看，本月南、北方库存上升，但北方增幅较大。北方库存较上月底增加11.80%，比上年同期增加10.08%;南方库存较上月底增加1.55%，比上年同期减少6.54%。总体来看，库存环比有所增加，但同比仍处于下降趋势。

    从PE港口库存看，8月份第四周进口数量保持中等水平，到港总量并不是很大。近期港口出货速度较快，库存持续下降。货源构成方面，LDPE进口数量依然最少，LLDPE需求增加，库存下降明显、HDPE库存略有增加。8月份进口数量基本处于正常水平，市场压力不大。9月份进口数量可能会出现下降。

    原油价格强势振荡

    从长期宏观经济层面来看，美国经济稳健复苏，欧元区经济有筑底回升迹象，系统性风险再次发生的概率极低，中国经济在政府加大支出的情况下保持预期增速的可能性较大，所以宏观因素对油价构成一定的支撑。在伊朗石油禁运没有得以解除的情况下，全球石油供给依然会保持偏紧状态。

    尽管美国石油产量在页岩油气的帮助下大幅上升，但是鉴于美国“能源安全”政策，不对外形成出口，因此对全球市场供给影响有限。而其他国家在短期几乎不可能复制美国的“页岩革命”。油价或进入“周期性稳定，结构性紧张”的时代，暴涨与暴跌已经离原油远去。总体而言，我们认为四季度油价或将维持强势振荡格局，则塑料下行空间相对有限，上行概率增大。

    PE供需紧平衡

    从PE的供需数据可以看出，7月份国内PE产量为88万吨，较去年同期增加11.8万吨，同比增加15.5%。全年累计增加68.5万吨，增幅为12.1%。7月份国内PE表观消费量为169.62万吨，较去年同期增加22.18万吨，增幅为15.04%。1—7月份累计1103.65万吨，比去年增加116.11万吨，增幅为11.76%。整体上，今年1—7月塑料产量整体增长12%，而库存却低于去年，显然今年以来消费的增长更为明显。

    随着天气转凉，下游消费有可能恢复，预计塑料市场仍会保持供需紧平衡状态，短期很难快速转向供应过剩。从1—7月LLDPE主要下游产业塑料薄膜的产量来看，LLDPE需求量稳步增长是可以得到保证的。1—7月塑料薄膜产量同比增长了11.5%，农膜产量同比增长达到20.1%。大型企业订单较多，小企业订单有所改善。日用品开工率仍维持提高至60%—70%。随着农膜需求旺季的来临，棚膜加工企业需求增加。因多数地膜使用回料，回料进口的大幅减少将会造成LLDPE料供应吃紧。

    装置检修减少产量

    8月PE石化装置检修依然较多，其中抚顺石化、大庆石化、辽通化工(4.84，-0.06，-1.22%)及燕山石化等装置检修对市场影响较大，其他像兰州石化等部分装置由于检修产能较低或检修时间较短，对市场影响较弱。检修装置产能共计在332.5万吨/年，损失产量在12.81万吨左右。这部分产量减少将在9月有所体现，石化库存近期下滑明显。